التسعير بالخيار الاوروبي على مستقبليات مؤشرات الاسهم للتحوط من مخاطر تقلبات الاسعار دراسة تحليلية في سوق دبي للأوراق المالية
- Post by: Muthanna mjdes
- يناير 17, 2021
- Comments off
[vc_row][vc_column][vc_column_text]الملخص
هدفت هذه الدراسة الى تسليط الضوء لبيان استراتيجية التحوط بخيارات المستقبليات بالطريقة الاوروبية وباستخدام نموذج ( Black Scholes) من التقلبات التي تحدث في اسعار الاسهم وتأثر مؤشراتها نتيجة لذلك , والدور الذي يلعبه هذا التحوط لتحقيق عوائد وتجنب الخسارة مقارنة بالبيع والشراء الفوري ,. لذا تمحورت الدراسة على عدد من التساؤلات في المشكلة , والتي صيغت لأجلها عدداً من الفرضيات ابرزها : (ان نموذج Black Scholes هو دقيق في تسعير الخيارات الأوروبية على مستقبليات مؤشرات الاسهم ). وتكونت عينة الدراسة من خمسة عقود للمستقبليات لعدد من الشركات المدرجة في سوق دبي للأوراق المالية للمدة من (21/2/2018 لغاية 16/3/2020). والجدير بالذكر ان اختيار سوق دبي للأوراق المالية جاء وسيلة وليس غاية , اذ ان الغاية الاساس هو دراسة سوق العراق للأوراق المالية وكيفية تطويره باستخدام هذه الادوات لكن ولأسباب فنية ترتبط بغياب الوعي العلمي اللازم لبرامج خيارات المستقبليات من جانب الشركات من جهة ومن جانب المتعاملين في السوق من جهة اخرى , انعدم استخدام هذه الالية المبدعة للتحوط وغابت معها المزايا المتعددة التي يمكن ان تأتي بها لجميع الاطراف والتي تبدأ بمصالح المستثمر وكيفية التحوط من الخسائر التي قد تلحق به , وباستخدام عدد من الأساليب المالية والاحصائية باستخدام برنامجي EXCEL)) و(spss) من اجل تحليل متغيرات الدراسة واختبار فرضياتها , وتوصلت الدراسة إلى عدد من الاستنتاجات لعل من أهمها (أثبتت نتائج التحليل المالي والاحصائي لدراسة خيارات المستقبليات للتحوط من تقلبات اسعار الاسهم ان التغيرات في مؤشرات المستقبليات في حالة خيارات الشراء ان اغلب العقود تتناسب طرديا اي ضمن امكانية تحقيق الربح اما في حالة خيارات البيع . وبناءً على ذلك خرجت الدراسة بعدد من التوصيات لعل من اهمها ضرورة الاعتماد على ( استخدام التحوط بخيارات المستقبليات لتحقيق عوائد وتجنب الخسائر باستخدام نموذج(Black Scholes).
سعد مجيد الجنابي ، سجاد يوسف خلف
جامعة المثنى / كلي الادارة والاقتصاد
Pricing the European option on the futures of stock indices to hedge the risks of price Volatilities : Analytical Study on the Dubai Stock Exchange
Saad Majeed AL-Janabi , Sajad Yousuf Khalaf
Al-Muthanna University / College of Administration and Economics.
Abstract
This study aimed to shed light on a statement of the hedging strategy with options for futures in the European way and using the (Black Scholes) model of Volatilities in stock prices and their indicators affected as a result, and the role this hedging plays in achieving returns and avoiding loss compared to present sale and purchase. Therefore, the study focused on a number of questions about the problem, for which a number of hypotheses were formulated, the most prominent of which is: (The Black Scholes model is accurate in pricing European options on the futures of stock indices).The study sample consisted of five futures contracts for a number of companies listed on the Dubai Stock Exchange for the period from (2/21/2018 to 3/16/2020). It is worth noting that choosing the Dubai Stock Exchange came as a means and not an end, as the main purpose is to study the Iraqi Stock Exchange and how to develop it using these tools, but for technical reasons related to the absence of scientific awareness required for future options programs on the part of companies on the one hand and by dealers in the market from On the other hand, this creative mechanism of hedging was not used, and with it the multiple advantages that it could bring to all parties, which began with the interests of the investor and how to hedge against the losses that might befall him, and by using a number of financial and statistical methods using the EXCEL and SPSS programs for Analyzing the study variables and testing their hypotheses, and the study reached a number of conclusions, perhaps the most important of which is (the results of financial and statistical analysis to study future options to hedge against stock price fluctuations have proven that changes in future indicators in the case of purchasing options are that most contracts are directly proportional, i.e. within the possibility of making a profit. According to that, the study came out with a number of recommendations, perhaps the most important of which is the necessity to rely on (Using hedging with futures options to achieve returns and avoid losses using the Black Scholes model).
Key words: hedging, futures options, risk of price Volatilities. European option.
…… تحميل الملف …..[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]